宏观利好消息提振，聚丙烯本轮反弹能否如愿以偿

南隐

进入金九需求旺季， 聚丙烯市场未有较好体现，月初 原油与商品市场感情共振走弱，聚丙烯受拖累价格快速下行，价格连创新低。受盘面走弱影响，聚丙烯现货交投氛围偏软，供应端检修装置重启带来产量小幅提升，供需面迟钝改善，但力度有限的情况下，对于行情驱动本领有限。
一、宏观力度提振显着，市场呈现若反馈

中秋假期后，随着美联储近期宣布超预期降息50bps后，国内推动政策同步打开，并于克日出台了一系列利好政策，PP盘面随之出现强势反弹，由低点7220元附近上冲至7440元/吨，涨幅到达200元/吨，现货市场基于基本面思量，并未出现较大幅度反弹，维持在50-100元/吨，基差拉大，进入金九银十传统季候性旺季，市场将作何体现？
隆众以为，市场对本轮宏观利好所带来的反弹高度存不确定性，政策对市场的拉动团体来看较年初地产政策有所偏弱，更多关注供需关系变更带来的价格影响，目前看美联储降息带动，原油延续反弹，市场近期避险感情主导，主流跌幅有所放缓。基本面等待十一节前补库支撑，若存在改善预期，现货仍有一定向上反弹大概。
二、供需关系影响下，聚丙烯基本面变化梳理

供给端看，9月份金诚石化、天津石化（英力士）聚丙烯装置试车，裕龙石化造粒机试车，聚丙烯市场供应压力上涨，随着9月份旺季到临，国内聚丙烯装置生产积极性逐渐提升，降负丧失量出现震荡回落趋势，与往年相比，降负丧失量逐渐回归到均值附近，供给端压力仍在。


需求端看，部分快消品市场出现季候性修复，终端需求逐步向旺季转移，包装类订单骤增，市场交投氛围活跃。其他行业因节前终端大量备货，当前企业累库征象严峻，多斲丧库存为主。未来节前政策与节日出行预期支撑，PP维持反弹态势，卑鄙成交有所放量，市场感情向好及资金风险偏好提升下，涨势维持但涨幅不大。
三、中恒久格局看待
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2025年规划内企业共计180万吨，PDH投产时间均在年底，受经济性影响，PDH对PP供应调治作用有限，预计搁浅概率较大。团体来看，聚丙烯由2024年高速扩能向2025年低速扩能变化，当前聚丙烯行业景气指数低迷，生产企业利润单薄，抑制石化投产进度。2025年一季度将承接2024年四序度落地企业，供应量显着增长，伴随前期检修装置回归，预计年初供应压力再度回升。

需求分析：在国家以旧换新政策的连续推动下，节奏上或是前高后低，PP卑鄙贴近终端，目前政策刺激的预期兑现在卑鄙开工上出现了较为滞后的征象，居民消费态度偏谨慎，政策对于消费者信心修复较为有限。刚性需求如包装需求、出行需求等难以连续对市场形成正反馈，未来刺激、提振、推动类政策应出尽出，但效果显现仍需时间，当下市场看空唱空几乎成为盛行举动的情况下，短时间内难以彻底扭转。
四、短期及中恒久价格预测
思量到宏观利好的效用难以短时间证伪，市场乐观感情短期内或将连续，能源端的上行是聚丙烯走强中枢，低库存与炼厂低利润为反弹基础，预期端在期价反弹过程中形成共振。短期市场寄盼望于供给端微幅增量以实现金九银十供需的再均衡，从基本面角度看，聚丙烯短期供需有所改善，但多为季候性调整，季候性需求回升的幅度有限，以旧换新政策连续性也有待观察，短期反弹的高度大概较低，单边价格照旧下跌格局，节奏上或是前强后弱，预计金九银十聚丙烯团体颠簸区间在7350-7600元/吨之间。
除此之外，来岁上半年将承接裕龙石化、埃克森美孚、内蒙宝丰等大型装置的会集量产，将对2505合约在预期上形成压抑，预计价格将维持在7000元/吨附近颠簸。
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来源：https://www.toutiao.com/article/7419167462379356712
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