PTA跌势迅猛局面一度失控 上涨蓄势何时才能爆发？

senholy

[导语]8月PTA宽幅下滑，而且刷新2024年价格新低。主因8月PTA库存积聚较为明显，而且在没有大型装置停车减产的情况下，很难扭转库存积聚格局。别的国际原油行情下跌，未能给予PTA有用的本钱支撑，因此8月PTA行情下跌。供需利空在前期行情下跌中有所释放，市场情绪有所回暖，PTA或将进入弱势震荡的格局。
供应因素：PTA产能运行率高位运行，货源供应充裕。
2024年PTA月度产量均比去年同期有所增长，同时2024年月有望创下PTA月度产量历史新高，而且使得PTA社会库存也再创新高。历史数据显示，PTA社会库存是PTA现货价格最紧张的负相干因素，虽然卑鄙聚酯高开工肯定程度上抑制了PTA累库存的速率，当前如果没有大型PTA装置会合检验减产，很难扭转PTA供应过剩的格局，因此市场对PTA后续悲观情绪仍存，使得PTA行情下跌。

下跌因素：需求不及预期
由于前期聚合本钱的不断上移，使得部分聚酯产品利润持续下滑，导致部分聚酯工厂使用减产挺价的措施，造成了聚酯开工的不断下移，月内多数聚酯工厂不断参加减产行列，使得8月份聚酯开工持续位于低位运行，根据聚酯检验逻辑来看，直接带来的是对于PTA需求的降低，聚酯工厂接货意向一样平常，多以斲丧库存及长约货源为主，PTA需求降低，PTA产能运行率高位但聚酯开工低位，8月PTA预计累库30万吨附近，价格宽幅下跌。

后续PTA市场供应压力仍存，抵牾点越来越会合于需求，后续PTA或将进入弱势震荡的格局。
下跌因素-供应压力较大
后续PTA供应压力仍旧较大，主因是PTA可会合检验的装置不多，多数大型PTA装置已经完成年内检验， 后续PTA月产量极有大概会维持600万吨/月以上，PTA将进入库存变革的新阶段，即便卑鄙聚酯开工回升，也难以消化PTA高产量，供应压力将始终贯穿到PTA价格运行中，使得PTA行情上涨乏力。
利多因素-本钱支撑尚在
宏观方面，衰退担忧促使商品价格普跌，降息预期持续升温。供应方面，地缘风险存在较大的不确定性，OPEC+减产连续。需求方面，原油仍有去库预期。综合来看，油市多空消息交织，短期行情宽幅震荡，而PTA加工费在300-400元/吨区间震荡，国际原油仍旧本钱支撑PTA。
整体来看，后续PTA市局面对较大的供应压力，主要由于可会合检验的装置较少。随着PTA月产量高出600万吨/月，PTA将进入新的累库存阶段，但是国际原油仍旧给PTA行情带来肯定支撑。因今后续PTA或将弱势震荡。

来源：https://www.toutiao.com/article/7406216569585435136
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