生猪供应后置、代价高点前置 二育等行为或已影响下半年行情

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【导语】本年生猪代价整体呈上涨态势。供应偏紧、二次育肥的常态化、南边大肥猪供应偏紧等因素均是生猪代价上涨的原因。但正是由于二次育肥常态化，生猪供应或发生偏差，当前供应比本来更加有限，而未来供应则多于预期水平，猪价高点或提前到来。
1.猪价涨至年内最高点
2024年生猪代价呈震荡上涨走势，其中5-8月份涨势较为显着，并于8月份出现截至现在的全国最高点。根据卓创资讯监测，截至8月末，2024年全国瘦肉型生猪生意业务年均价16.44元/公斤，同比上涨1.61元/公斤，涨幅10.87%。从本年年内的走势来看，全国生猪年内生意业务最高代价为21.16元/公斤，与年初相比累计上涨7.08元/公斤，涨幅50.27%。
近两个月随着猪价淡季上涨现象的出现，市场出现“2024年猪价走势会与2022年相同/相似”的说法，但从现在的市场环境来看，后市走势或略有差别。

2.影响猪价走势的因素分析
在终端需求不佳的环境下，本年夏季生猪代价呈现淡季上涨态势，主要受供应端影响。其中5-6月份被北方动员，而7月份则主要受南边影响。

北方通例环境下低于南边代价，但5-6月份随着北方猪源紧缺、二次育肥补栏热度渐起，猪价率先上涨。其中，山东、河北、黑吉辽蒙、河南等二次育肥较为会合的地区自5月份开始便出现高于全国均价水平的环境，属于全国高价区，其中从月度平均水平来看，5月份山东高于全国均价0.39元/公斤，河北高0.24元/公斤，河南高0.12元/公斤。而到6月份时，二次育肥补栏热度达到顶峰，北方地区均价超过全国水平，其中河北、山西、陕西、山东、河南6月均价全部高于全国均价，而广西、四川、重庆、云南、贵州则始终低于全国均价。
二次育肥的增长使得部分本来该在6-8月份出栏的生猪又回流至养殖栏位内，生猪实际供应量后移，对后期行情带来压力。

7月份，广东等地调运政策收紧，当地生猪代价水涨船高，重新成为全国领涨省份。外省调入生猪的代价跟随上涨，从而动员全国行情上涨。7-8月份，广东省瘦肉型生猪生意业务均价均高于全国均值，月均价分别高出1.14元/公斤、1.12元/公斤。别的，南边肥猪紧缺，使得150公斤以上大肥猪代价逆季候上涨，此时北方二次育肥正如火如荼进行，在肥标价差拉大、料肉比低的环境下，养殖户养殖肥猪的利润丰厚，大体重肥猪源源不断运往南边市场，从而动员北方当地标猪代价的上涨。在养殖大体重生猪利润高的前提下，养殖户多压栏增重，进一步使得供应后移。

上文已提到本年生猪代价呈震荡上涨走势，而饲料成本则持续下滑。根据卓创资讯监测，截至8月末，2024年生猪头均理论饲料成本年均值为1033.03元，同比下降11.42%。而从年内走势来看，8月23日头均理论饲料成本为979.82元，与年初相比下降170.78元，累计降幅14.84%。

在猪价上涨、饲料成本不断降低的环境下，养殖利润较为丰厚。从平均水平来看，2024年生猪自繁自养红利均值269.31元/头，与客岁的-84.03元/头相比涨幅较为显着，同比扭亏为盈且大幅增长。而仔猪育肥红利虽思量仔猪成本，但前期仔猪补栏代价较低，且受猪价上涨、饲料成本下降的影响程度更深，因此红利亦丰厚，2024年平均红利水平434.80元/头，与客岁相比亦扭亏为盈。

3.生猪供应后置，代价高点或前置
从生猪产能分析，本年11月份为拐点，前期生猪供应或镌汰，12月份开始供应增多。但从以上分析可知，前期北方空栏率较高，且料肉比下滑，因此养殖端进行二次育肥补栏的动作较为频仍，其中不乏有100-120公斤的标猪流入二次育肥栏内的环境，导致本来该流入屠宰端的标猪并未真正被消化，该部分供应量被二次育肥后移至秋冬季出栏。这一现象或使得生猪供应量被后移，从而使得当前供应更为紧缺，后期供应增幅高于预期水平。而南边市场现在肥猪供应仍然较为告急，进一步支持二次育肥及养殖户压栏增重，从而使得供应进一步后移。
这一现象或使得本来会出现在四序度的代价高点提前至8月份。从短期来看，8月下旬生猪供应短时增长，代价或回落。为保证再次留出部分空栏进行冬至及年前的二次育肥补栏，9月份部分二次育肥猪或出栏，生猪供应增多，代价或小幅下滑。10月份市场或进行年前较大规模的二次育肥补栏，对行情有支持结果，但在规模集团产能陆续规复的环境下，供应开始增多，代价上涨幅度受限。11-12月份，生猪供应量有增多可能，前期压栏的生猪不乏会合释放可能，猪价有下滑空间。

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