卓创资讯：PTA跌势迅猛场面一度失控 上涨蓄势何时才能爆发？

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泉源：市场资讯
卓创资讯分析师 赵甲强
[导语]8月PTA宽幅下滑，并且刷新2024年代价新低。主因8月PTA库存积累较为显着，并且在没有大型装置停车减产的情况下，很难扭转库存积累格局。此外国际原油行情下跌，未能给予PTA有效的本钱支撑，因此8月PTA行情下跌。供需利空在前期行情下跌中有所释放，市场感情有所回暖，PTA或将进入弱势震荡的格局。
供应因素：PTA产能运行率高位运行，货源供应充裕。
2024年PTA月度产量均比客岁同期有所增长，同时2024年代有望创下PTA月度产量汗青新高，并且使得PTA社会库存也再创新高。汗青数据表现，PTA社会库存是PTA现货代价最紧张的负相干因素，固然卑鄙聚酯高开工一定水平上抑制了PTA累库存的速率，当前如果没有大型PTA装置会合检验减产，很难扭转PTA供应过剩的格局，因此市场对PTA后续悲观感情仍存，使得PTA行情下跌。
下跌因素：需求不及预期
由于前期聚合本钱的不停上移，使得部分聚酯产物利润连续下滑，导致部分聚酯工厂利用减产挺价的步伐，造成了聚酯开工的不停下移，月内多数聚酯工厂不停参加减产行列，使得8月份聚酯开工连续位于低位运行，根据聚酯检验逻辑来看，直接带来的是对于PTA需求的降低，聚酯工厂接货意向一样平常，多以斲丧库存及长约货源为主，PTA需求降低，PTA产能运行率高位但聚酯开工低位，8月PTA预计累库30万吨附近，代价宽幅下跌。
后续PTA市场供应压力仍存，抵牾点越来越会合于需求，后续PTA或将进入弱势震荡的格局。
下跌因素-供应压力较大
后续PTA供应压力仍然较大，主因是PTA可会合检验的装置不多，多数大型PTA装置已经完成年内检验， 后续PTA月产量极有可能会维持600万吨/月以上，PTA将进入库存变化的新阶段，即便卑鄙聚酯开工回升，也难以消化PTA高产量，供应压力将始终贯穿到PTA代价运行中，使得PTA行情上涨乏力。
利多因素-本钱支撑尚在
宏观方面，衰退担忧促使商品代价普跌，降息预期连续升温。供应方面，地缘风险存在较大的不确定性，OPEC+减产延续。需求方面，原油仍有去库预期。综合来看，油市多空消息交错，短期行情宽幅震荡，而PTA加工费在300-400元/吨区间震荡，国际原油仍然本钱支撑PTA。
团体来看，后续PTA市场面临较大的供应压力，重要由于可会合检验的装置较少。随着PTA月产量超过600万吨/月，PTA将进入新的累库存阶段，但是国际原油仍然给PTA行情带来一定支撑。因此后续PTA或将弱势震荡。

来源：https://www.toutiao.com/article/7406157121706590730
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