旅游斲丧回暖，“途牛”还在路上？

辰源

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文 | 独角兽发掘机，作者 | 兽姐，编辑 | 角叔

如果不是有人刻意提起，市场或许已经忘了，OTA赛道中除了携程、飞猪、同程艺龙之外，尚有一家美股上市公司叫做“途牛”。
6月9日盘前，途牛披露了2023年一季报，途牛期内营收为6320万元，同比增长52.3%，在其“6010万-6430万元的净收入，同比增长45％-55％”预估内；净亏损紧缩至750万元，而上一年同期的净亏损为4170万元。
同一时期内，行业龙头携程也发布了2023年一季度财报。数据表现，携程期内的净营收录得92亿元，同比大增124%；净利润到达34亿元，同比增幅高达437%。只管途牛的策划环境恰好转，但与携程同期对比，途牛的业绩就逊色不少。
在疫后出行斲丧快速回暖的当下，途牛在营收、净亏损方面体现尚算“可圈可点”，但从股价走势来看，资源市场却没有给出积极态度。
财报发出后，途牛美股股价高开低走，当日报收于1.63美元，总市值仅为2亿美元。而携程一季报发出后的首个交易日，美股股价报收于36.15美元，涨幅到达5.42%，总市值也到达了240亿美元。
对于以出境跟团游为主营的途牛而言，只管2023年国内住民出境旅游的斲丧热情正在快速回暖，但从一季度策划体现来看，其业绩反馈始终处于“慢一拍”的节奏。
旅游斲丧走牛了，但途牛的牛还在路上。

01 两大业务此消彼长

从收入构成来看，组成途牛净营收的板块告急分为两大板块：其一是打包旅游业务，包罗自助游和组团游；其二是其他业务，包罗保险公司服务费、观光产物和服务的佣金（门票、签证服务费、过夜预订和交通票）、国表里旅游局广告投放等等。
一季度，途牛打包旅游业务收入为4010万元，同比增长179.2%，占总营收的63%；其他业务收入为2310万元，同比下滑15%，占总营收的37%。
团结一季度收入占比变革和已往几季财报团体来看，途牛的业务正发生如许两个变革。
其一，只管途牛此前的主营业务不停都是打包旅游业务，但受疫情影响，已往数个季度以来，途牛的主营业务收入占比不停远低于其他业务收入，到了上一季度，主营业务收入占比也就在18%，而到了本季度，主营业务收入占比大幅回调至63%。
其二，从业务增长来看，途牛打包旅游业务、其他业务两大板块并没有出现出齐头并进的发展态势，而是出现此长彼消的环境。对于任何一家上市公司而言，这种业务环境并倒霉于公司的远期的发展。
我们重点来看主营打包旅游业务比年来的变革。途牛2019年（疫前）全年营收为22.8亿元，此中，打包旅游收入为18.9亿元，占比83%；其他业务收入为3.9亿元，占比17%。别的，在打包旅游业务中，出境游产物交易额占比不停凌驾六成。
由于打包旅游不停是途牛的上风业务，这也成为这家在线旅游企业区别于携程、美团、飞猪等一些OTA头部企业的差别化存在。
但受2020年至2022年连续三年疫情的影响，一方面，途牛与其他OTA企业境遇类似，公司营收、利润同样也遭遇到重创；另一方面，反映在途牛自己的收入结构上，本该占据主营职位的打包旅游业务出现快速萎缩，这也使得其他业务收入远超前者。
行业分析人士以为，打包旅游周期性较长、客单价较高，且复购率相对很低，想要吸引更多斲丧者，最直接有效的方式就是加大营销投入。
“但眼下整个市场都在推行降本增效，途牛也不是破例，因此你会看到，途牛一季度运营费用也同比下降了18.6%”，该人士增补：“对比专注于机+酒业务的携程，由于没有太大资源负担，因此出行市场全面放开后，携程的策划提振也直接从业绩上体现。”

02 侵入携程腹地无果

只管打包旅游不停是途牛的根基业务，但从服务角度来看，打包旅游必要企业创建从供应商、到贩卖、再到服务落地的“全链条”本领，这也意味着，想要主营这项业务，必要企业连续投入不菲资金资源才气运转。
颠末多年的运营，途牛的打包旅游业务也拥有金牌导游、金牌地接、牛人专线、佳构小团等多重履历，但三年疫情使得打包旅游业务停摆，不但让这些本领没有“用武之地”，同时这个周期也足以让单一业务模式的企业陷入存亡边缘。
究竟上，途牛并不是没故意识到单一模式所带来的策划风险，因此，途牛在2016年就表现将会在打包旅游业务之外，尝试去拓宽更多新的业务模式。
同年内，途牛发布了机票旅店战略，全面进军在线机票、旅店等预订市场，此举也被市场视为入侵携程腹地的动作。
为了推动新业务的冷启动，途牛将大笔营销费用投入到市场推广当中，一方面与《非诚勿扰》《中国好声音》等不少着名综艺IP达成互助，还签下了周杰伦等代言。这使得途牛当年的净亏损由上年的14.7亿元陡增至24.2亿元。
只管途牛发力在线机票旅店预订，但收效甚微。按照当时的行业配景，这一范畴基本被携程、去哪儿瓜分。时至本日，机票旅店业务范畴也是携程、飞猪、美团的天下，途牛基本排不上位置。
长期太过依赖打包旅游业务，也是途牛抗风险本领较弱的根本缘故起因。疫情到临后，途牛反复挣扎在存亡边缘：2020年5月、2022年4月，因分别在两个时段连续30个交易日股价低于监管要求的1.00美元，途牛曾两次收到退市告诫。
为了积极自救，公司副总裁齐春光曾在本年3月举行的“2023旅业发展高峰论坛”上透露，途牛是从2020年年初开始举行直播尝试，截至目前已拥有60多个直播间，仅抖音上就有40多个。2023年，途牛的目标就是100个旅游账号、带出100条百万级优质旅游产物。
按照途牛自己的预估，2023年二季度，公司净收入有望到达8870万-9240万元，同比增长140％至150％，但途牛是否真的能迎来自己的曙光，大概很大水平要看被公司寄予厚望的抖音运营体现。

03 押宝出境游？

除了策划环境堪忧之外，途牛还面临着一个缠身多年的老题目：就途牛的贸易模式来讲，其“打包旅游”的资源故事是否真的讲得通。
国内市场方面，根据文化和旅游部发布了2023年一季度国内旅游数据环境：2023年一季度，国内旅游总人次12.16亿，比上年同期增加3.86亿，同比增长46.5%。国内旅游总耗费1.30万亿元，比上年增加0.53万亿元，增长69.5%。
从数据来看，无论是与宏观局面举行对比，还是与同赛道中的携程举行对比，途牛2023年一季度的“回魂”并没有那么乐观。
国际市场方面，本年5月，团结国天下旅游构造（UNWTO）发布《2023年环球旅游业晴雨表》并做出预计，2023年，环球的国际游客抵达人数大概恢复到疫情前水平80％-95％，即有大概到达12亿人次以上。
这种预期让OTA平台高兴不已，携程自然不会错失这个时机。本年1月，携程携手泰国国家旅游局开设首场外洋直播，累计吸引超万万观看热度，GMV累计突破4000万元；2月，平台推出“318环球观光划算节”，产物覆盖百余个境表里观光热门目标地。
途牛同样也将眼光放在外洋市场。公司CEO于敦德此前曾表现，随着国内和出境旅游市场渐渐重新开放，被压抑的观光需求的开释将进一步支持该行业的反弹，“途牛正有筹划地筹办出境游产物，接待期盼已久的曙光。”
于敦德说出此番话着实也并不难明确。
一方面，此前程牛出境游产物在公司主营业务中的占比不停凌驾六成；另一方面，根据官方消息，本年1月8日“乙类乙管”实施当天，出境游产物预订量环比1月7日增长365%；2月出境游产物预订量环比1月增长近2倍，出境游出游人数环比1月增长160%。
对于途牛来说，开源和节省划一告急，其积聚多年的出境游服务本领，或将随着市场需求的快速开释重新得以验证。但必须要夸大的是，以出境游为代表的打包旅游业务受外部影响较大，想要形成更强的策划韧性，途牛还是要主动探求新的增长空间，强化自身竞争力。
“短期改变业务构成对于任何一家公司都不容易，就目前而言，途牛要做的大概只有一个事变，就是将主营的打包旅游业务进一步做大”，上述行业分析人士表现：“一来这也包管了途牛的主营收入，二来也是一种时间换空间的方式，为未来试水其他业务留些空间。”

来源：https://www.toutiao.com/article/7243998768784392715
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